달러 중립적 인 거래 전략

쌍 무역 예.
장거리 주식 거래자가 시장을 조사하여 적합한 유가 증권을 찾듯이, 쌍 매매자는 잠재적으로 관련된 쌍의 목록으로 시작해야합니다. 이것은 공통적으로 무언가를 가지고있는 유가 증권을 찾기위한 연구를 수반합니다. 그 관계가 섹터 (예 : 자동차 섹터) 또는 자산 (예 : 채권) 때문인지 여부. 무작위 쌍이 이론적으로 상호 연관 될 수 있지만, 공통점이있는 유가 증권에서 상관 관계를 발견 할 가능성이 더 큽니다.
다음 단계는 필터 또는 떨림의 잠재적 쌍 수를 줄일 수있는 수단의 역할을합니다. 한 가지 방법은 상관 계수를 사용하여 두 악기가 얼마나 밀접하게 관련되어 있는지 판단하는 것입니다. 그림 4는 e-mini S & amp; P 500 계약 (빨간색)과 e-mini Dow 계약 (녹색)의 일일 차트를 보여줍니다. 가격 차트 아래에는 상관 계수 (노란색)가 표시됩니다. 차트에서 ES와 YM이 평가 된 기간 동안 0.9 주변의 값으로 상호 연관성이 높다는 것을 알 수 있습니다. ES / YM 쌍을 후보 쌍 후보 목록에 보관할 것입니다.
그림 4 e-mini S & amp; P 500 계약 (빨간색)과 e-mini Dow (녹색)는 쌍 거래의 잠재력을 보여줍니다. 상관 계수 (황색)의 정량적 결과를 바탕으로 가격을 시각적으로 확인하면이 두 계측기가 높은 상관 관계가 있음을 알 수 있습니다. TradeStation으로 생성 된 이미지.
그림 5 WMT (빨간색)와 TGT (녹색)의 일일 차트는 이것이 이상적인 쌍은 아니라는 것을 보여줍니다 (적어도 테스트 한 기간에는 그렇지 않음). 상관 계수 (노란색)의 결과로 확인 된 가격의 시각적 검토는 두 주식 간의 상관 관계가 없음을 나타냅니다. TradeStation으로 생성 된 이미지.
이 프로세스의 지속적인 구성 요소는 거래 아이디어를 연구 및 테스트하고 쌍을 평가하고 분기점을 정의하는 절대적인 방법을 결정하는 것입니다. 거래자는 무엇을 구성하고 & ldquo; enough & rdquo;와 같은 질문에 대답해야합니다. 트레이드를 시작하는 추세와 다른 점은 무엇입니까? 어떻게 평가 될 것인가? (예를 들어 표준 편차 오버레이와 함께 가격 비율 표시기의 데이터 사용). 일반적으로 거래자는 수량화 가능한 데이터에 초점을 맞춰야합니다. 즉, 가격 비율이 두 표준 편차를 초과 할 때 페어 트레이드를 시작합니다. & rdquo; 그림 6은 두 개의 ETF를 보여줍니다. SPY (빨간색) 및 DIA (녹색) & ndash; 일일 차트. 가격 차트 아래에는 +/- 1 및 2 표준 편차 오버레이 (점선)가있는 스프레드 비율 표시기 (파란색)가 있습니다. 평균은 분홍색으로 나타납니다.
그림 6 ETF 스파이 (빨간색)와 DIA (녹색)의 매일 차트. 스프레드 비율 표시기가 표준 편차 오버레이와 함께 가격 차트 아래에 나타납니다. TradeStation으로 생성 된 이미지.
많은 거래자들이 쌍을 거래 할 때 크기 조정을 위해 달러 중립적 인 방법을 사용합니다. 이 방법을 사용하면 거래의 길고 짧은 쪽이 동일한 금액으로 입력됩니다. 예를 들어, 상인은 주당 100 달러로 거래되는 주식 A와 페어로 거래하고, 주당 50 달러로 거래하는 주식 B를 입력하려고합니다. 달러 중립적 인 입장을 취하기 위해서, 상인은 주식 A의 모든 주식 1에 대해 주식 B의 2 개의 주식을 구입해야합니다. 예를 들면 :
주식 A의 긴 100 주 = 10,000 달러; 주식 B의 짧은 200 주 = 10,000 달러.
실적이 저조한 제품을 구입하고 실적이 좋은 제품을 판매하십시오.
거래 규칙이 충족되면 거래자는 실적이 좋지 않은 보안을 구매하고 동시에 실적이 우수한 보안을 판매합니다. 그림 7에서 스프레드 비율은 두 표준 편차를 초과했으며 ES / YM 쌍에서 거래 설정이 발생했습니다. 여기서, 두 개의 ES 계약으로 긴 포지션이 입력되고, YM에서 두 개의 계약이 동시에 짧게 포지션됩니다.
그림 7 ES / YM 쌍에서 거래가 열립니다. 주문 입력 인터페이스는 화면 왼쪽에 표시됩니다 (ES 용 주문 입력 상자 하나, YM 용 주문 입력 상자). 상단의 수평 적색 및 녹색 선은 각 위치에 대한 실시간 P / L을 보여줍니다. TradeStation으로 생성 된 이미지.
대부분의 투자와 마찬가지로, 출구의시기는 무역의 성공에 중요합니다. 보호 중지 손실 명령 및 이익 목표의 사용을 포함하여 거래 쌍에 자금 관리 원칙을 적용하는 것이 중요합니다. 최적의 수준은 일반적으로 광범위한 역사적인 모델링을 통해 결정됩니다. 그림 8은 보수적 인 순이익 수준을 사용하여 종료 된 ES / YM 거래를 보여줍니다.
그림 8 ES / YM 거래는 소기의 순이익으로 종료됩니다. TradeStation으로 생성 된 이미지.

쌍 무역 : 시장 중립 투자.
다양한 시장 중립 전략은 다양한 자산 유형에 투자합니다. 예를 들어, 전환 형 차익 거래는 전환 사채와 보통주의 매도 포지션에서 오랜 자리를 차지합니다. 또 다른 예로, 합병 차익 거래는 합병에 관련된 회사의 주식에서 길고 짧은 지위를 차지합니다. 시장 중립성은 개별 계좌 수준 또는 포트폴리오 수준에서 달성 될 수 있습니다. 전략은 자산과 방법론 모두에서 매우 다르지만 시장 중립적 인 우산 아래 있습니다. 이는 각각 긴 구성 요소와 짧은 구성 요소 간의 관계에서 반환을 유도하기 때문입니다. 개별 계좌 수준 또는 포트폴리오 수준에서
방향성 노출을 줄이기 위해 다른 위치와 함께 한 위치를 취하기 때문에 시장 중립적 인 전략은 종종 시장 위험에 대한 헤지를 제공합니다. 이러한 방식으로 시장에 대한 노출은 장기 및 단기 포지션 간의 관계에 대한 노출로 교환됩니다. 이것은 시장 중립적 인 투자가 위험 중립적이거나 심지어 위험이 없다는 것을 의미하지는 않습니다 (둘 다 아닙니다). 그러나 리스크는 방향적이고 장기간 투자와 관련된 위험성과 다릅니다. 시장 중립적 인 접근법은 전반적인 투자 전략의 일부로 사용될 때 (대안으로는 사용되지 않음) 대체적이고 비 상관 된 수익원을 제공합니다.

달러 - 중립 쌍 거래에 대한 소개.
Dollar-Neutral Pair Trading은 두 종목 모두에서 장단점을 동시에 확립하며 각 종목의 절대 금액은 동일합니다. 이 전략은보다 광범위한 시장 평균과 낮은 상관 관계를 유지함으로써 위험을 통제하면서 중요하고 일관된 수익을 창출하고자합니다. 이 시장 중립적 인 전략은 주식의 상승 또는 하락 여부에 관계없이 이익을 얻습니다.
비슷한 특성을 가진 두 회사를 선택하고 Catalyst Corner Pair Trading Model을 사용하여 과거 거래 범위를 벗어난 거래를 결정함으로써 쌍 거래를 쉽게 평가할 수 있습니다. 일반적으로 투자자는 과매도 문제를 매입하고 단기 매매 이슈를 단기 매도 (shortbought) 발행함으로써 두 주식 간의 스프레드 목표를 역사적 거래 평균으로 되돌립니다. 가격이 오랜 기간 증가하거나 가격이 단기적으로 하락하거나 또는 둘 다로 이익을 얻을 수 있습니다. 손실은 쌍으로 연결된 유가 증권의 가격이 분산되어 발생합니다.
교육적이고 통찰력있는 전자 책을 즐기고 쌍 거래 및 무료 페어 트레이딩 도구의 예를 제공하여 시작하는 데 도움을줍니다. 행운을 빕니다.
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거래는 손실 위험이 크며 모든 개인에게 적합하지 않습니다. 과거 성과는 미래의 결과를 나타내는 것은 아닙니다.

달러 중립적 거래 전략
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달러 중립 전략.
E. Chan의 책 Quantitative Trading에서 발췌 한 내용입니다.
그러나 전략이 장기간에 걸친 달러 중립적 전략 (즉, 포트폴리오가 동일한 자본으로 길고 짧은 지위를 유지하는 경우) 인 경우 10 %는 좋은 수익률입니다. 비교 벤치 마크는 시장 지수가 아니기 때문에, 3 개월짜리 미국 재무부 채권 (이 글을 쓸 당시에는 약 4 %)의 수익률과 같은 위험 자산은 없었다.
장기간에 걸친 전략이 왜 위험하지 않은지 이해할 수 없습니다. AFAIK는 각각 짧은 금액으로 짧은 기간에 만기가됩니다. 단시간에 장학금을 지불 하겠지만, 어떻게하면 위험이 없나요?
Long-short 전략은 일반적으로 헤지 펀드에서 사용됩니다. 간단히 말해서, 주식의 long-short 전략은 저평가 된 주식을 매수하고 과대 평가 된 주식을 매도 (단락)하는 것을 의미합니다. 정상적인 상황에서는 긴 포지션이 가치가 상승하고 짧은 포지션은 가치가 떨어집니다. 이 상황에서는 헤지 펀드가 도움이됩니다. 비록 긴 포지션이 가치가 떨어지더라도 긴 포지션이 짧은 포지션을 능가한다면이 전략은 효과가있다.
따라서, 주식형 Long-Short 전략의 목표는 시장 노출을 최소화하고 두 주식 간의 차이로 인한 이익을 얻는 것입니다.
간단한 예를 들어 봅시다. 헤지 펀드는 제너럴 모터스 (General Motors)에서 1 천만 달러 (한화 약 1 억 원), 대형 자동차 회사 인 폭스 바겐 (Volkswagen)에서 1 천만 달러의 짧은 직위를 차지합니다. 이 위치로, 모든 자동차 주식을 떨어 뜨리는 모든 사건은 제너럴 모터스 위치에 손실과 폭스 바겐 위치에 이익으로 이어질 것입니다. 비슷하게 두 주식의 상승을 유발하는 사건은 서로의 균형을 이루기 때문에 효과가 거의 없습니다. 따라서 시장 위험은 미미합니다. 그러나 질문이 제기됩니다. 왜 포트폴리오 매니저가 그런 입장을 취합니까? 그 이유는 General Motors가 폭스 바겐보다 더 잘 수행 할 것이라고 생각하기 때문입니다.
장단점을 동등하게 유지하는 주식 긴 전략은 시장 중립적 전략 또는 장기간의 단기 중립 전략 (위에서 설명한 바와 같이)이라고합니다.
포트폴리오는 위험이없는 보안과 같이 시장 위험의 위 / 아래 모두에서 영향을받지 않으므로 성능은 유사한 보안, 즉 미 재무부 채권 등과 같은 위험이없는 자산에서 측정해야합니다.
시장 중립 전략에 대한 자세한 내용은 여기를 참조하십시오.
그들은 위험이 없으며 TBill은 올바른 벤치 마크 비교가 아닙니다. 달러 중립적 인 롱 / 숏 포트폴리오는 리스크 관리를 향상시키는 반면, 범위는 포트폴리오 구성에 달려 있습니다. 예를 들어, 10M IBM과 10M XOM이 길면 무엇을 헤매 었습니까? IBM과 XOM의 관계는 무엇입니까?
이 예에서는 광범위한 시장 (베타) 변경 사항을 헤지하고 있지만 섹터 나 주식에 대해서는 특정 사항이 없습니다.
벤치 마크에서는 TBill을 사용할 수 없습니다. 이 상상의 포트폴리오가 실패하기 위해서는 IBM (또는 기술 부문)의 나쁜 소식과 석유 문제 (공급 과다 공급)가 필요합니다. 저의 요점은 장단기가 위험을 줄이고 훌륭한 전략이지만 위험을 이해하기 위해서는 포트폴리오를 이해해야한다는 것입니다.